核心观点●广汽传祺自主品牌持续旺销。传祺自主品牌8月销量4.02辆，同比增长33.3%，环比增长3.34%，传祺GS4销量2.76万辆，环比增长5%，传祺GS8销量辆；1-8月传祺自主品牌累计销量33万辆，同比增长49.8%。年来传祺GS4持续热销，月均销量接近3万辆，仅次于哈弗H6。传祺GS8受爱信自动变速箱供给影响了销量，处于供不应求状态，预计随着4季度爱信自动变速箱供给恢复，GS8销量有望提升，维持自主品牌全年销量50万辆预测。年随着GS3、GS8及GM8放量及产能的释放，广汽传祺增速将继续保持高增长。●广本、广丰8月销量增速均高于行业平均增速。广本8月销量5.8万辆，同比增长12.5%，环比增长2.1%；1-8月累计销量43.59万辆，同比增长15.7%。年上市的新车型SUV冠道具备较强的品牌竞争力，产能爬坡后销量稳步增长，成为广汽本田今年销量的主要增长点。广丰8月销量3.7万辆，同比增长18.3%；1-8月累计销量29.8万辆，同比增长9.0%。广汽丰田主力车型汉兰达、雷凌等持续热销，但受产能限制，产品供不应求。预计随着年新增产能逐步释放，并于年推出新车型CHR和全新凯美瑞，广汽丰田销量有望快速提升。●广汽菲克8月销量略放缓。广汽菲克8月销量辆，同比增长5.4%，环比增长6.7%；1-8月累计销量13.32辆，同比增长51.4%。年底新上市的的指南者产能迅速爬坡，今年3月以来月均销量超过辆，是广汽菲克今年销量的主要增长点。未来随着SUV新车型陆续上市，广汽菲克销售规模有望保持快速增长。
财务预测与投资建议●预测公司-年EPS分别为1.71、2.18、2.52元，参考可比公司估值给予公司年17倍PE，目标价29.07元，维持买入评级。●风险提示：广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期风险。
以上观点经供参考不作为买卖建议
