北京看白癜风哪家医院权威 https://baike.baidu.com/item/%e5%8c%97%e4%ba%ac%e4%b8%ad%e7%a7%91%e7%99%bd%e7%99%9c%e9%a3%8e%e5%8c%bb%e9%99%a2/9728824?fr=aladdin

公司近况

广汽集团发布7月产销数据，单月销量为,辆，同比+7.2%，环比-5.1%。1~7月累计销量达到.65万辆，同比+5.8%。

评论

整体跑赢市场。根据乘联会周度数据，已上报数据的36家车企前三周累计销量同比下降11.8%，我们预计7月乘用车销量将出现大幅同比下滑，广汽销量仍然实现同比正增长，显著跑赢市场。

广丰新一轮产品周期竞争力显著提升。广丰7月销量为51,辆，同比大幅增长23.2%，1~7月累计销量增长17.5%。强势的销量表现和品牌溢价能力来自于优秀的产品竞争力，新凯美瑞和雷凌（包括混动版本）月度销量稳定在1.5万辆左右，汉兰达月度销量稳定在1万辆左右。产品竞争力的提升在制造端源自于对中国市场的大力研究和投入，在销售端源自于对库存的精准管理。新车型CH-R即将上市贡献增量，往前看广丰仍然是广汽增长的强劲动力。

广汽传祺呈现触底反弹态势。传祺7月销量为40,辆，同比增长5.1%，环比增长10.4%，同环比恢复正增长，1~7月累计增长6.7%。7月新GS4批发量约为1.5万辆，老款GS4库存在1个月以内，部分一二线城市已经将销售重心全部转向新款车型，预计8月底库存将清理完毕。4~5连续两个月批发销量的同比下滑，是公司主动调节经销商库存，从而实现GS4的平稳改款，实现与经销商的良性互动。新车型GS5将于10月上市，GM6将于年底上市，能够提振销量表现，预计传祺仍有可能实现60万辆的全年销量。

广三菱销量为10,辆，同比增长43.1%，广本销量为56,辆，同比持平，广菲克销量为8,辆，同比继续下滑28.2%。7月JEEP美国销量表现亮眼，品牌全球竞争力仍然较强，FCA管理层进行更换，中长期看如何解决品牌本土化问题。

估值与建议

近一个月广汽A/H股价走势平稳，在板块继续下跌的态势下表现出较强韧性。往前看，7月乘用车销量出现大幅下滑，车市需求低于预期。我们小幅下调18、19年净利润2.8%、2.3%至亿元、亿元，维持广汽A/H推荐，下调目标价9.7%、5%至13.1元、9.5港币，对应年10倍、6倍市盈率，较现价具有29%、31%的上涨空间。

风险

新产品销量不及预期；国产车价格体系下降。

金车奉

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