新能源汽车产业从2.0迈入3.0时代
1.现状：发展节奏加快电动化趋势明朗
1.1.全球：新能源汽车加速渗透中国占比持续提升
全球新能源汽车销量保持高速增长，十年CAGR达99.4%。年新能源汽车销量仅有0.5万辆，年增至4.9万辆，此后开启高速增长通道，年新能源汽车销量为.5万辆，同比增长68.2%，-年CAGR高达99.4%。年1-8月全球新能源汽车累计销量.5万辆，同比增长32.1%，增速略有下滑主因中国新能源汽车市场销量受补贴退坡的影响短期承压。
区域结构：中美欧主导全球，中国增长亮眼。到年，中国新能源汽车销量占比便提升至54.6%，超过全球市场一半份额，美国和欧洲分别为18.3%和15.7%，日本份额则被压缩至2.5%。H1中国新能源汽车占比持续提升至56.6%，欧洲提升至22.2%，美国下滑至13.3%。欧洲国家中挪威、德国、英国、法国市场份额位居前列，德国、瑞典份额增长较快而法国、荷兰有所减少。
新能源汽车渗透率（新能源汽车占汽车比例）逐年提升，上升空间广阔。全球来看，新能源汽车渗透率从年初见规模到年的2.1%，呈现高速渗透态势，但仍处于较低水平，上升空间大。
产品结构：BEV高速增长，PHEV相对稳健。年之前新能源汽车技术路线以BEV为主，年起雪佛兰Volt等优质PHEV开始上量，年全球BEV和PHEV销量分别为5.8万辆和6.1万辆，年分别升至.5万辆和63.0万辆，-年CAGR分别为68.8%和47.8%，远超传统汽车行业。PHEV经年暴增后速度企稳，BEV则因中国市场带动而保持高速增长，占新能源汽车比例持续增大，年达68.1%。
1.2.中国：新能源汽车稳健高增结构演变持续进行
新能源汽车销量年以来保持快速增长，年补贴退坡致短期承压。
年度维度来看，中国新能源汽车销量从年开启高速增长通道，年达.9万辆，同比增长83.2%，-年CAGR高达.2%；年1-8月新能源汽车累计销量为71.3万辆，同比增长41.6%。
月度维度来看，年1月由于新能源汽车补贴延续去年政策，叠加春节前购车热潮出现了同比%的高增长；7月补贴退坡正式执行导致5、6月出现抢装高峰，因此H2市场需求被透支，年8月新能源汽车同比增速首次转负。
地区结构：非限牌地区新能源汽车销量占比逐渐提升至一半以上。中国执行机动车限牌政策的8个城市和地区分别为北京、上海、广州、深圳、天津、杭州、海南和贵阳，目前贵阳已于年9月取消限牌政策，其他限牌城市对于新能源汽车存在豁免，因此上述限牌城市的新能源汽车销量占据较高比例。但非限牌城市的需求基数较限牌城市更大，随着新能源汽车技术提升及产品价格降低，市场对新能源车型的接受度越来越高，销售地区结构逐渐向非限购城市转移，从年的41.4%提升至年1-7月的51.8%，未来非限购城市销售比例有望进一步提升。
需求结构：新能源营运车辆占比大幅提升。汽车行业未来四化（电动化、电商化、智能化、共享化）趋势明朗，各车企均加大新能源共享出行领域的布局，营运车辆销量占比从年的9.0%提升至年1-7月的30.0%。
1）城市巡游出租车：深圳和太原两城已率先实现城市巡游出租车全面电动化，北京、广州等主要城市已明确出台政策，其中广州年底巡游出租车实现全面新能源化，北京年底前计划新增、更新纯电动出租车2万辆，逐步实现纯电动出租车对传统燃油出租车的替换。
2）网约车：过去滴滴、优步等互联网公司主导的C2C私家车共享化，新的竞争格局下车企和出行公司采用B2C模式，投入同品牌的车型，如吉利的曹操出行采用吉利帝豪EV、上汽享道出行采用Ei5和E。整车运营端投入新能源车型一方面可探索共享化趋势下的盈利来源，另一方面是车企可以通过规模化运营消化库存，提升销量，从而进行新能源汽车市场格局重塑。
级别结构-年以前：A00为主。早期新能源汽车技术相对不成熟，续航里程普遍较低，因此对续航需求不大的A00车实现快速发展，年A00级别销量占新能源乘用车比例为55.4%，占纯电动乘用车比例则为68.6%。年新能源汽车销量排行榜前20的车型中有10款为A00级，这10款A00级新能源汽车的销量合计占新能源汽车总销量的比例为40.2%。
上量迅速主要受政策和市场的双重作用：
供给端来看，A00级乘用车技术要求相对较低，研发周期较短，因此对A00级市场的投入成为应对双积分压力的最佳途径，-年多款具有市场竞争力的车型相继投放市场；
需求端来看，A00级别作为基本型代步车与传统低速电动车相比具有乘坐舒适、价格低廉、停车便捷的特点，成为分时租赁的主力级别车型，在中小城市也逐渐成为对低速电动车的替代，很快被市场接受。
级别结构-年以后：A级车占比持续提升，合资车企开始发力。A级新能源汽车销量占全部新能源汽车销量的比例从年的30.8%快速提升至年1-7月的52.8%。从整体乘用车级别结构来看,年1-7月A级销量占比为59.7%，因此新能源A级车结构逐渐接近整体A级乘用车市场水平。
分品牌看，中国新能源汽车市场存在“自主先行，合资跟进”的特征，自主车企主要以中低端A00及A级为主要竞争区间，而合资品牌则主要以A级和B级为主，根据合资车企投放的新能源车型来看，年合资车企逐渐开始加快投放进度，A级车市场竞争将进一步加剧，整体占比有望继续提升。
2.政策：积分和碳排放趋严助推新能源转型
在新能源汽车行业发展初期，政策的扶持力度对于加速新能源汽车普及起到非常重要的作用，全球新能源汽车发展领先的国家纷纷出台购车补贴、税收优惠等政策。随着产业发展成熟度的提升，政策的制定也由价格扶持逐渐调整为技术激励。
中国的新能源汽车政策年开始由萝卜转大棒，此前作为主力军的补贴政策平均退坡50%以上，接棒的双积分政策也迎来再调整，由鼓励续航里程到技术和节能水平的提升。全球范围看，起步较早的美国和欧洲对新能源汽车扶持的政策相对完善，各具代表性的ZEV政策和碳排放限额政策也在不断动态调整。
本节报告将主要对中国补贴政策和双积分政策进行全面展示和剖析，重点对比历年变化，并在此基础上提炼对行业、对车企个体影响的要点。同时还重点介绍了美国的ZEV政策和欧洲的碳排放限额政策，对国内的政策制定提供一些思路。
2.1.中国：从补贴到双积分从萝卜到大棒
补贴加速退坡致销量下滑，双积分接力驱动中期成长。
1）短期：年补贴加速退坡，乘用车取消地补，乘联会数据显示年8月新能源汽车批发同比下滑15.8%，预计Q3销量短期承压；
2）中期：双积分政策接力加速退坡的补贴政策，成为中期核心驱动力，根据政策推算预测年新能源汽车销量将超过万辆。
2.2.国外：美国ZEV提高积分门槛欧洲碳排放加大考核
美国ZEV政策和欧洲碳排放限额政策值得国内借鉴。全球范围看，起步较早的美国和欧洲对新能源汽车扶持的政策相对完善，各具代表性的ZEV政策和碳排放限额政策分别从先进车辆技术、能源角度对车企施加压力，加速新能源汽车研发和生产进度，同时随着新能源汽车产业的发展进程也在不断动态调整，值得国内借鉴。而国内双积分政策的设计便是综合了美国加州首创的ZEV政策和欧洲的碳排放限额政策，目前双积分政策实施时间较短，仍处于探索优化中，因此欧美政策的参考意义仍较大。
欧洲：加大碳排放考核驱动新能源发展
2.3.小结
中国：双积分接力补贴政策驱动中期成长。年补贴加速退坡，新能源乘用车平均退坡幅度达50%以上，并且取消地补，导致销量短期承压，双积分政策接力加速退坡的补贴政策，成为中期核心驱动力。
为了促进新能源汽车市场的良性发展，年对双积分政策做修订，新政更加突出节能增效，主要变化如下：1）油耗积分实际值将传统燃油车和新能源汽车独立核算；2）单车分值下降，BEV和FCEV下降50%，PHEV下降20%；3）纯电动计算门槛提高，引入EC系数，
