公司近况

广汽集团发布9月产销数据，单月销量为,辆，同比+5.8%，环比+14.1%。前三季度累计销量达到.8万辆，同比+6.2%。

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逆势实现同环比正增长。9月乘用车批发零售销量同比降幅均超过10%，而广汽销量创历史新高，连续四个月销量实现同比正增长，显著跑赢市场。分品牌看，前三季度广丰、广三菱累计销量同比增速均超过25%，是带动整体增长的主要动力。9月广三菱表现稳健，销量达到11,辆，去年基数较高导致同环比略有下降。广菲克销量为9,辆，同比下降46.7%、环比增长15.0%。

广丰强势增长，广本环比大幅改善。9月广丰销量60,辆，同比大增48.4%，再创月度新高。广本销量为69,辆，同比增长3.8%，环比增长25.9%。广丰、广本产量均超过销量，强备库意愿体现销售信心。分车型看，丰田基本实现全线产品销量正增长，凯美瑞批发销量达14,辆，雷凌系列销量超过2万辆，汉兰达销量超过1万辆，CH-R销量达到5,辆，上市后迅速上量。本田方面，雅阁销量达到18,辆，同比增长25.4%，缤智和奥德赛同比增速均超过20%，冠道稳定在辆左右。往前看，在中国汽车工业日益开放的背景下，中日关系正常化为合资公司扩产能、导入车型提供重要保障，日系强产品周期刚刚拉开序幕。

GS4环比改善，新能源逐渐发力。9月传祺销量为43,辆，同比下降6.0%，环比增长3.4%，GS4销量达到1.8万辆，环比增长19%，GS3销量接近1万辆，GS7/GS8销量稳定在7,辆左右。全新换代GS5于10月在巴黎车展首发，保持传祺家族化脸谱特征，同时突出细节化设计以适应市场需求，与GS4、GS7/GS8共同构成核心SUV产品线，将贡献绝对增量。新能源车型月销量稳定在2,辆左右，GE3销量达到1,辆。

估值建议

往前看，10~12月销量在去年高基数的基础上仍将保持较大幅度同比负增长，因此车企间分化表现更值得